瑞信亚洲区首席分析师陶冬今天表示，香港楼市目前成交冷清、市场萎缩，短期不会大幅下跌，不过明年楼价会出现明显下降，预测将下降15%到20%。他表示，明年楼价下跌的主要推动因素是美联储退市，市场进入加息周期，按揭利率或上调1厘，此外大陆资金退出香港也是一大因素。
陶冬在今天的记者会上指出，目前香港楼市成交淡静，短期内楼价将不会大幅下跌，但他认为，这是典型的"调整一期"，即成交萎缩，但波动不大。他预料，明年下半年本港楼市将进入调整二期，成交量及楼价都将明显下降，预料楼价或会下跌15至20%。
他解释，香港楼市进入调整二期，主要由两个因素导致。一是美联储明年可能会开始退市，市场预期美国即将进入加息周期之时，市场利率的表现可能将先于政策。他预期明年下半年的住宅按揭利率有可能比目前增加100个点子即1厘，那样投资者将多付12%的按揭金额，直接刺激楼价下滑。
此外，他认为目前中国资金流动性非常充足，部分资金在香港投资，不过到了明年下半年，随着部分地方政府出现不能偿还债款的问题，以及影子银行出现资金不足的情况，资金将会流出香港市场，也令香港楼价下跌。
他指出，中国大陆近来经济增长是建基于影子银行急速发展，出现了大量非常规借贷。同时，基于地方政府现时的投资以及财务状况，明年下半年有部份地方政府或有可能无法偿还债务。但关键在于中央政府如何处理，仍是未知之数。
陶冬还认为，中国大陆经济已见底，最坏时期已过去，但是经济反弹乏力，预期今年GDP同比增长为7.6%，明年增长幅度约为7.7%。他指出，未来大陆经济增长取决于三大因素，包括各个地方政府逐渐加大投资基建;在全球经济好转带动下出口回升，以及房地产市场维持强劲，楼价持续有上升的动力，发展商继续买地。
对于上海自贸区，陶冬表示大陆是藉此改变政府管治形式，减低对投资的限制，推动金融改革，为贸易带来新投资组合，相信未来中国将进一连串经济改革，包括政府、税务、土地以及汇率等等，有利经济持续增长发展。他还指出，上海自贸区将是香港一大威胁，不过虽然政府在上海尝试推动政策上出现开放，但法治以及政治的开放仍然远不及香港，所以上海自贸区对香港的威胁，还需要长时间观察才能下定论。(彭琳发自香港)
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